機構：陸出口動能減弱，明年內需政策料更積極
(2025/11/07 17:53:26)

MoneyDJ新聞 2025-11-07 17:11:24 新聞中心 發佈

綜合港媒報導，中國今(7)日公布，依美元計價，今(2025)年10月出口總值年減1.1%、轉負成長，遜於市場預期的增長3%，為八個月最差表現；進口增長1%，亦遜於市場預期，增速創五個月最低。

保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威表示，10月中國「搶出口」效應可能已消退，隨著中美貿易戰暫停一年，出口有望逐步恢復正常；由於中國內需疲弱，出口一直是中國經濟成長的重要支柱，如今出口動能減弱，中國可能需要更多依賴內需帶動，預計明(2026)年第一季財政政策將更加積極。

銀河證券宏觀經濟分析師呂雷認為，10月出口相較去年同期顯著回落，一方面受假期和高基期效應影響，另一方面主要貿易夥伴外需階段性回調。受今年中秋中國國慶假期影響，10月工作日僅18天，對出貨帶來波動。此外，在此之前中美兩國元首會晤，雙方同意暫停加徵新關稅並延長既有關稅暫緩期，短期緩解了貿易摩擦升級風險。10月26日當週港口出貨量顯著攀升，可能表明10月出口年減更多是高基期和外需階段性回調共同影響的結果，而非趨勢性逆轉。

大華銀行經濟學家Woei Chen Ho認為，出口下降是地緣政治不確定性和技術因素共同作用的結果，隨著貿易緊張局勢緩和，預期近期內出口前景將趨於穩定。長期來看，供應鏈將持續向中國境外轉移，中美兩國也將努力減少對彼此的依賴，未來美國在中國貿易、尤其是出口中的份額將下降。

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